香港貨幣市場基金 2026 — 五大精選、收益率與買賣指南
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香港貨幣市場基金 2026 — 五大精選、收益率與買賣指南
本文唔係投資建議。文中收益率為各基金截至 2026 年 5 月中旬公開 fact sheet 上嘅 7 日年化歷史數字，每日變動，喺減息周期入面跌得好快，扣埋平台同託管費之後你實際收到嘅回報會仲低。投資前請睇官方招募章程。
TL;DR
香港貨幣市場基金 (Money Market Fund，MMF) 係由證監會 (SFC) 認可嘅單位信託，投資喺短期港元或美元工具——國庫券、外匯基金票據、銀行大額存款證、同高評級商業票據，目標係畀返你接近銀行同業拆息 (HIBOR) 嘅收益率，同時保留即日或 T+1 嘅贖回流動性。截至 2026 年 5 月，較好嘅港元 MMF 淨收益率大約 3.4–3.7%，美元類別大約 4.1–4.4%，仍然高過大部分虛擬銀行嘅活期息。下面睇嘅五隻基金——滙豐港元貨幣市場基金、景順港元流動性基金、貝萊德 ICS 港元流動性 (機構類別可以透過基金中基金平台買到)、摩根流動性港元基金、同宏利香港港元入息基金——基本上涵蓋咗散戶通過香港經紀及銀行買到嘅真實菜單。佢哋全部都唔係存款，唔受 HKMA 存款保障計劃保護。繼續睇收費結構、實際賣呢啲基金嘅經紀，同埋當 HIBOR 反轉時最先壞畀你睇嘅環節。
咩係香港貨幣市場基金？
喺香港，"貨幣市場基金" 嘅定義比內地或美國散戶層面更窄。證監會嘅《單位信託及互惠基金守則》對自稱 "money market" 嘅基金有具體限制：加權平均到期日 (WAM) 通常封頂 60 日、加權平均存續期 (WAL) 封頂 120 日、單一發行人集中度限制，並且要求基金只投資高信用評級嘅工具。大部分香港認可 MMF 會每月喺基金公司網站公開全部持倉。
實際上應該記住嘅對比：
- 銀行活期存款——HKMA 監管，受存款保障計劃保障，每人每銀行 HKD 800,000。收益率好少跟得上 HIBOR。
- 定期存款——同樣受存保，但要鎖低 1–6 個月。新資金優惠利率有時會短暫高過 MMF。
- 貨幣市場基金——唔係存款，唔受存保計劃保護，但每日可贖回、收益貼市。NAV 通常穩定喺 HKD 1.00 或 USD 1.00，但有可能跌破 (2008 年美國優質 MMF 跌破過 1 蚊)，穩定 NAV 係慣例唔係保證。
- 直接買香港國庫券 (外匯基金票據)——政府級信用，但只喺一手拍賣以港幣 50 萬起嘅票面銷售，散戶一般通過 MMF 或債券基金間接持有。
對大部分想將港幣 5 萬到 500 萬之間嘅資金停喺兩次部署之間嘅香港投資者，MMF 係阻力最低嘅工具。
五隻香港貨幣市場基金——2026 年 5 月 snapshot
下面個 table 係快拍。收益率取自每隻基金截至 2026 年 4 月 30 日或 5 月 9 日 fact sheet 上嘅 7 日年化收益 (或同等口徑)。落單前請去基金公司網站確認最新數字。
| 基金 | 幣種 | 7 日年化 (2026 年 5 月) | 年管理費 | 散戶最低入場 | 喺邊度買 |
|---|---|---|---|---|---|
| 滙豐港元貨幣市場基金 (A 類) | HKD | ~3.62% | 0.30% | HKD 1,000 | 滙豐香港、FundSuperMart、iFAST |
| 景順港元流動性基金 (A 類) | HKD | ~3.55% | 0.20% | USD 1 (平台一次起投) | iFAST、Endowus HK |
| 貝萊德 ICS 港元流動性 (Premier) | HKD | ~3.71% | 0.18% | HKD 100,000 (透過 Endowus/iFAST) | Endowus HK、iFAST、Velocity Clearing |
| 摩根流動性港元基金 | HKD | ~3.49% | 0.25% | HKD 8,000 | JPM AM 網站、iFAST |
| 宏利香港港元入息基金 | HKD | ~3.40% (12 個月分派) | 0.85% | HKD 1,000 | 宏利直銷、銀行 |
幾個多數人會跳過嘅細節：
- 7 日年化係扣除咗管理費但未扣平台/託管費嘅毛數。通過 iFAST 買貝萊德 ICS 嗰個類別仲要加大約 0.10% trail。通過 Endowus 嘅 "Cash Smart" 套殼買，因為管理費返佣，標頭大約 3.6% 係你真正落袋嘅。
- 宏利嗰隻嚴格嚟講更似短存續期入息基金多過純 MMF；佢嘅 WAM 較長，可以持少量投資級公司票據。收費略高，息口劇變時波動亦略大。
- 景順同摩根嘅美元同類基金而家畀到大約 4.2% 收益率——如果你經紀戶口已經有美元，通常比港元類別更抵買，因為呢一輪聯儲減息係前置嘅。
香港 MMF 收益率同其他選擇嘅比較
將每個收益率錨喺一個乾淨來源，2026 年 5 月港元現金嘅畫面大致係：
- 1 個月 HIBOR (HKMA 每日定盤)：約 3.78%
- 3 個月港元定存優惠 (頭部虛擬銀行)：新資金小額 3.20–3.50%
- 港元 MMF (頭部淨收益)：3.5–3.7%
- 香港散戶國庫券 (上次拍賣)：等價收益率約 3.4%
- 滙豐港元儲蓄 (尚玉等級)：分級 0.10–0.50%
老實對比：MMF 跑贏儲蓄、同最好嘅散戶定存大致打成平手、略低過 1 個月 HIBOR、申贖比拍賣國庫券容易。佢哋唔係神器——HIBOR 跌 25bp，你嘅 MMF 收益率喺兩個禮拜內就重新定價。
如果你想睇長啲存續期嘅港元入息思路，可以睇我哋嘅 香港備兑認購 ETF 指南。買呢啲基金之前嘅經紀機制，可以睇 香港新手買港股 IPO 經紀指南，講嘅開戶流程一樣。
香港嘅稅務同收費
簡單嗰部分：香港冇資本增值稅、本港來源股息冇預扣稅、單位信託申贖亦冇印花稅。對香港稅務居民嚟講，MMF 收益嘅有效稅率係零。
冇咁簡單嗰部分：
- 薪俸稅互動——MMF 分派唔入香港薪俸稅。如果用本港 SPC 持有外地基金，申報口徑唔同，搵會計師傾。
- 美籍香港居民——PFIC 規則會令非美 MMF 喺報稅時極度麻煩。多數美籍香港居民最後改用經紀端嘅美國貨幣基金 (SPAXX、FZDXX 等)。
- 內地居民臨時喺港——香港註冊基金嘅分派唔會自動報俾內地，但 CRS 自動情報交換之下，居住地稅務局可以主動調取資料。
收費方面，0.18–0.30% 嘅表面管理費好少係束縛變量。真正食肉嘅地方：
- 平台託管 (iFAST 年化 0.10–0.20%)
- 部分銀行平台嘅轉換費 (滙豐自家基金內部唔收，跨家轉出收 1%)
- 美元/港元兌換費 (如果你啲錢喺錯幣種，經紀端通常每邊 0.20–0.40%)
2026 年低成本買香港 MMF 嘅實用偏好次序：Endowus Cash Smart (管理費返佣、現金部分冇平台費) > 跨家選擇嘅 iFAST > 一鍵方便嘅 滙豐直銷 > 已傾妥專屬套殼嘅高淨值私行平台。
風險同局限 (YMYL 段)
好多人聽到 "貨幣市場基金" 就翻譯成 "更安全嘅現金"。呢個等同關係，正係多數散戶錯誤嘅起點。
1. NAV 穩定係慣例，唔係合約。 穩定 NAV 嘅香港 MMF 目標保持每單位 HKD 1.00，但實際規則係 "攤銷成本計價加埋市價容忍帶"。單一持倉違約或贖回踩踏都可以令基金調低 NAV、跌穿 1 蚊。罕見，但唔係冇可能。
2. 流動性閘門係存在嘅。 多數香港 MMF 招募章程入面都有條款：當日贖回總量超過某個門檻 (好多時係基金淨值嘅 10%)，經理可以暫停或限縮贖回。喺 2020 年 3 月嗰種市場恐慌，呢條會被啟用。你啲錢唔係永遠雪藏，但要等閘門解除。
3. 減息周期入面收益率消失得好快。 HIBOR 跌 50bp，通常 7–14 日就完全傳導到 MMF 分派。如果你按 4% 收益率將一年生活費停喺 MMF，HIBOR 一年內跌到 1.5%，你嘅分派亦會無聲咁跟住跌。
4. 貨幣錯配。 美元 MMF 4.2% 聽落好，直到你嘅港元支出嚟，而美元/港元聯繫匯率短暫受壓嘅時候 (2022–2023 年 HKMA 多次喺 7.85 干預)。聯匯由 1983 年到而家未破，但係政策選擇而唔係自然定律。
5. 經理同託管風險。 你係基金持倉嘅無擔保受益人。經理破產情形下，你對信託資產有索償權 (好事)，但要等受託人處理 (幾個月，有時更耐)。
6. 稅務身份變化。 如果你年中變成美國稅務居民，PFIC 嘅頭痛問題會追溯成個持有年度——唔係由身份變更嗰日起。
照 "發生頻率高到要規劃" 到 "尾部風險" 排好。呢啲全部都唔令 MMF 變成差嘅停泊工具。但意味住你唔應該將成個應急金 100% 放喺任何一隻 MMF。
點樣買香港貨幣市場基金——逐步指引
跨平台流程大致一樣，下面係單平台嘅細節：
- 開經紀或財富平台戶口。 Endowus HK、iFAST、FundSuperMart、或你嘅港行 (滙豐、中銀香港、恒生)——全部支援 MMF 認購。KYC 1–3 個工作日；要香港身份證/護照、3 個月內地址證明、加少量由你本人香港銀行戶口過嘅港元入金。
- 用啱嘅幣種入金。 想買美元 MMF 就轉美元入去；除非平台 FX 價差合理，否則唔好喺平台內由港元換美元。iFAST 同 Endowus 都公開 FX 價差；銀行通常唔公開。
- 用基金編號搵。 唔好淨係按名稱搵——每隻基金有多個份額類別，揀錯類別會收 1.5% 前端費。香港投資基金公會編號 (或 ISIN) 先係你要嘅。
- 認購。 喺平台 cut-off 之前落單 (一般港時下午 2 點對應同日 NAV)。多數經理嘅港元 A 類 T+0；某些美元類別 T+1。
- 追蹤分派。 多數香港 MMF 係累積再投資，但少數——例如宏利港元入息——每月派現金。揀同你實際用法相符嘅版本。
- 規劃退出。 Cut-off 前贖回；現金通常下個工作日 (港元類別) 或 T+2 (美元類別) 入數。
想睇 MMF 喺更廣港元固定收益配置入面點放，可以睇 聯儲減息香港儲蓄與投資指南，入面將 MMF、債券、虛擬銀行存款、短存續期 ETF 一齊排咗位置。
常見問題 FAQ
香港貨幣市場基金安唔安全？
佢哋係 SFC 認可、由獨立託管人持有——呢部分穩陣。但佢哋唔係銀行存款、唔受存款保障計劃保護。穩定 NAV 嘅 MMF 目標保持 HKD 1.00，但喺信用事件或贖回事件入面可能跌破。多數散戶應該當佢哋係 "極低風險" 而非 "冇風險"。
貨幣市場基金同香港定期存款有咩分別？
定存鎖低 1、3、6 或 12 個月，受 HKMA 監管，享受 HKD 800,000 存保。MMF 每日可贖、唔受存保、收益跟 HIBOR。定存優惠利率喺新資金小額上可短期高過 MMF；真正大額資金上，MMF 通常更簡單、更具流動性。
2026 年 5 月香港 MMF 嘅收益率係幾多？
主要經理 (滙豐、景順、貝萊德、摩根、宏利) 嘅港元類別扣除管理費後大約 3.4–3.7% 淨；美元類別大約 4.1–4.4%。HIBOR 或聯儲變動後大約兩個禮拜內重新定價。
香港貨幣市場基金會唔會蝕錢？
會，兩種情況。(1) 持倉違約或 NAV 跌穿 HKD 1.00/USD 1.00，贖回時出現損失。(2) 減息周期入面分派跌到零或近零，扣埋通脹之後實際回報為負。NAV 直接蝕罕見；收益侵蝕先係實際風險。
2026 年香港買貨幣市場基金最好嘅渠道係邊個？
低收費 + 多基金選擇：Endowus HK (Cash Smart 套殼) 同 iFAST。已係佢哋客戶、追求一鍵方便：滙豐、恒生、中銀香港。除非你有傾妥嘅專屬套殼，否則避開私行平台——零售定價嘅 trail 每年食 0.5–1%。
香港稅務居民收 MMF 分派要唔要交稅？
唔使。香港冇資本增值稅，對本港來源股息冇預扣，分派亦唔入薪俸稅。非香港稅務居民同美籍人士要按各自稅務居住地規則申報 (美籍睇 PFIC)。
總結
對於 2026 年持有短期港元或美元現金嘅香港居民，貨幣市場基金係把握同業拆息附近收益率最低摩擦嘅工具。我哋會為港幣 50 萬–500 萬現金 bucket 提議嘅實操配置：以 Endowus Cash Smart 裝大份港元；用滙豐港元貨幣市場基金直銷戶口裝行內即時結算嘅應急款；用美元類別 (景順或摩根) 裝手頭美元浮動。睇住 WAM、每星期追 HIBOR，唔好將支出計劃錨定喺今日嘅收益率上——12 個月後一定唔係呢個數。
資料來源：HKMA 每月統計月報、SFC 認可基金名單、各基金經理公開 fact sheet (滙豐投資管理、景順、貝萊德、摩根資產管理、宏利投資管理 HK，截至 2026 年 4 月/5 月)。
免責聲明：本文僅供一般參考，並唔構成個人化嘅投資、稅務或法律建議。基金收益同收費每日變動；文中數字係按當時公開 fact sheet 核對嘅快拍。LRTS 可能由文中提到嘅部分平台收推薦費 (具體我哋會另行披露)。投資前請睇基金嘅發行文件並諮詢持牌顧問。