香港銀色債券2028完全指南 — 首次派息、收益率分析及邊個最啱買
目錄
重點速覽
銀色債券2028（編號03GB2810R）將於2026年4月10日首次派息。息率取3.85%固定保底與掛鈎香港消費物價指數嘅浮動利率之中較高者。參考之前2026系列嘅派息紀錄，由於通脹率持續低過固定息率，實際每次都係按5%年息率派發。對於60歲或以上、想要政府擔保穩定收入嘅退休人士嚟講，銀色債券仍然係香港最安全嘅選擇之一——不過3年鎖定期同每人100萬港元嘅上限，對後生投資者嘅吸引力有限。
咩係銀色債券2028？
銀色債券係香港政府專門面向60歲或以上本地居民發行嘅零售債券。2028系列（到期日為2028年10月）喺2025年底發行，首次派息日定喺2026年4月10日。
同普通固定息率債券唔同，銀色債券採用雙息率機制：投資者會收到固定息率（今期為3.85%）同基於綜合消費物價指數（CCPI）計算嘅浮動利率之中較高嗰個。
睇返過往表現，固定息率喺2026系列每次派息都佔主導地位，五次票息全部按5%年息率派發。香港通脹率近年維持喺1-2%左右，遠低過固定保底息率。
首次派息——預計收幾多？
金管局喺2026年3月24日公佈首次票息詳情：
- 派息日期： 2026年4月10日
- 計息期間： 發行後大約6個月
- 最低保證息率： 3.85%（按面值計算）
- 浮動利率參考： 前6個月CCPI變動
如果浮動利率（最新CCPI大約1.17%）低過3.85%，債券持有人就會收到固定息率。按目前通脹水平，預計會按3.85%保底息率派發——每10,000港元面值大約可以收到192.50港元嘅半年利息。
銀色債券2028 vs iBond vs 定期存款
三者點揀要睇你嘅年齡、資金流動性需要同風險承受能力。
| 特徵 | 銀色債券2028 | iBond（最新一期） | 銀行定期存款（6個月） |
|---|---|---|---|
| 年齡要求 | 淨係60歲或以上 | 18歲或以上（香港居民） | 冇限制 |
| 年息率 | 3.85%保底（或按CPI） | 約2.0%（掛鈎CPI，冇保底） | 1.8-2.8%（各間銀行唔同） |
| 政府擔保 | 有 | 有 | 存款保障上限50萬港元 |
| 鎖定期 | 3年（可提早贖回，略有折讓） | 3年 | 6-12個月 |
| 每人上限 | 100萬港元 | 100萬港元 | 冇上限 |
| 流動性 | 可喺二手市場買賣 | 可喺二手市場買賣 | 到期前鎖住 |
| 稅務 | 豁免利得稅 | 豁免利得稅 | 企業利息收入要交稅 |
銀色債券喺保證回報方面明顯贏——3.85% vs iBond大約2%，亦高過大部分定期存款嘅2.8%以下息率。代價係年齡限制同3年承諾。
邊啲人適合買銀色債券？
適合嘅情況：
- 退休人士，儲蓄戶口啲閒錢得唔到1%回報
- 穩陣型投資者，想要政府擔保嘅固定收入，唔想承受股市上落
- 已經買滿iBond額度、仲需要額外固定收益配置嘅人
未必適合嘅情況：
- 60歲以下人士（根本買唔到）
- 2年內可能要用錢嘅投資者——提早贖回要喺二手市場賣出，可能低過面值
- 期望回報超過4%嘅投資者——就算3.85%保底息率，同美國國債收益率（目前大約4.2%）比都算溫和
雙息率機制點樣運作？
金管局每半年根據CCPI數據計算浮動利率。公式如下：
浮動利率 = (期末CCPI / 期初CCPI - 1) × 2
「×2」係將半年通脹率年化。如果呢個數值高過固定息率（3.85%），投資者就會收到較高嘅浮動利率。就算出現通縮——通脹率變負數——投資者都一樣收到3.85%保底息率。呢個下行保障正正係銀色債券相比iBond嘅核心優勢，因為iBond係冇保底機制嘅。
睇返過去紀錄：2026系列銀色債券每次派息都係5%，因為佢嘅固定息率本身就係5%。而2028系列嘅3.85%保底息率較低，即係話淨係喺通脹明顯上升嘅情況下，回報先至追得返舊系列。
銀色債券2028到期之後點算？
到期日（2028年10月），債券持有人會收到全額面值加最後一期票息。唔會自動續投——屆時要自己決定認唔認購新一期（如果有發行）定係將筆錢轉去其他地方。
香港政府自2016年起每年都有發行銀色債券，所以2028-2029年推出新系列嘅機會頗大。歷史數據顯示，固定息率範圍喺3.0%至5.0%之間，大致跟隨市場息率走勢。
常見問題
3.85%嘅銀色債券2028值唔值得買？
對於合資格嘅退休人士，如果儲蓄戶口息率得0.5-1%，答案係值得嘅——銀色債券喺政府擔保之下將回報提升咗大約3倍。但如果你有渠道攞到更高回報嘅選擇，例如虛擬銀行嘅定期存款（部分可以去到2.5%以上而且冇年齡限制），個差距就會收窄。銀色債券嘅優勢在於通脹保底同免稅。
到期之前可唔可以賣走銀色債券？
可以。銀色債券可以透過銀行或證券行喺二手市場買賣。不過銀色債券嘅二手市場交投比較疏落——如果買入之後息率上升，可能要略低過面值先賣得出。金管局唔會為二手市場價格提供保障。
點樣查睇銀色債券嘅派息情況？
利息會喺派息日（每年4月10日同10月10日）自動存入同中央結算系統投資者戶口掛鈎嘅銀行戶口。詳情可以問你嘅銀行或者查閱金管局債券計劃頁面。
最後更新：2026年4月4日。Jim Liu係常駐悉尼嘅投資者，關注香港及澳洲固定收益產品。佢持有iBond但冇持有銀色債券（未滿60歲）。