股息ETF被動收入：到底需要幾多本金？
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點解要寫呢篇文章
網上關於股息ETF嘅內容，要麼將數學過度簡化，要麼賣一個「靠股息生活」嘅美夢，卻唔提你需要六位數嘅本金先可以產生有意義嘅收入。呢篇指南做咗真正嘅計算，覆蓋咗香港同亞太地區投資者嘅稅務現實，仲分析咗唔同股息ETF策略之間嘅取捨。我哋唔會話你知股息投資好容易，我哋會話你知佢到底需要幾多成本、能帶嚟咩回報。
數據來源同分析方法
所有收益率數據均為截至2026年初嘅過去12個月（TTM）數據，來源於各基金公司（嘉信、先鋒、貝萊德、摩根大通）官方說明書，並交叉參考晨星（Morningstar）同ETF Database。費率反映當前公佈數值。稅務資訊基於美國IRS規定及美港之間冇稅收協定嘅現實。複利預測假設按既定收益率進行股息再投資且冇價格升值——實際結果會有差異。
咩係股息ETF被動收入？
概念好直接：你買入一隻持有派息股票嘅ETF，呢啲股票每季度將部分利潤分配畀股東。ETF收集呢啲股息之後轉付畀你。
呢度講嘅「被動收入」係指唔需要你主動做嘢就能獲得嘅收入——但佢唔係免費嘅。你需要資金，而且需要相當多嘅資金，股息收入先可以覆蓋最基本嘅月度開支。
股息ETF相比個別股票嘅好處在於分散風險。如果某間公司削減咗股息（而且公司確實會咁做——通用電氣、AT&T、英特爾近年來都大幅削減過股息），對你總收入嘅影響有限，因為ETF持有幾十甚至幾百隻其他股票。
7大股息ETF比較
數據來源：嘉信、先鋒、貝萊德、摩根大通基金說明書；晨星；ETF Database。數據截至2026年初。
表格之外嘅幾個要點：
SCHD vs VYM 係最常見嘅比較。SCHD持倉較少但篩選更嚴格——連續10年以上派息、強勁現金流、合理負債水平。VYM覆蓋面更廣（565+隻股票），分散度更高但股息率更低、股息增長都更慢。如果淨係可以揀一隻，SCHD嘅股息增長紀錄令天秤傾向長線持有者。
JEPI同JEPQ 紙面上好吸引——8-11%嘅收益率。但呢啲收入來自賣出備兌認購期權，代價係喺牛市中收益被封頂。標普500升25%嘅年份，JEPI可能淨係捕獲到10-12%。佢哋係收入最大化嘅工具，唔係財富增長嘅工具。而且JEPI（2020年）同JEPQ（2022年）上市時間都唔長，未經歷過完整嘅市場週期。
SPYD 揀選標普500中股息率最高嘅80隻股票，聽落好合理，但高股息率往往代表公司面臨困境。SPYD嘅股息曾經被削減過幾次，2020年崩盤時表現都大幅落後。收益率吸引眼球，但總回報喺大多數時段都不及SCHD。
2800.HK（盈富基金）被納入係因為佢對香港投資者有獨特嘅稅務優勢——零股息預扣稅。詳情見下面嘅稅務部分。
到底需要幾多本金？
呢個係大多數股息內容輕輕帶過嘅部分。以下係真實計算，以SCHD嘅3.8%收益率做基準：
稅前數字。香港投資者買美股ETF需要喺呢個基礎上加30%預扣稅（詳見稅務章節）。
數字好現實。用SCHD產生每月$1,000嘅收入需要接近$316,000嘅本金。VYM按3.0%計算需要$400,000。JEPI嘅8%收益率淨係需要$150,000，但唔好忘記——呢個收益率有一部分來自期權權利金，唔係有機嘅股息增長。
而且呢啲仲係稅前數字。如果你係香港投資者買美股ETF，IRS會喺源頭預扣30%嘅股息。$1,000/月到手得$700/月，或者話你需要$451,127嘅SCHD先可以稅後拎到$1,000/月。
唔太舒服嘅事實： 大多數被股息投資吸引嘅人並冇$300K+嘅閒置資金。積累呢筆資金需要好多年嘅儲蓄同投資。股息收入唔係通往財務自由嘅快速通道——佢係長達幾十年財富積累過程嘅最後一站。
香港投資者嘅稅務現實
如果你喺香港投資，呢一節好重要，但大多數指南對呢方面著墨好少。
美國股息預扣稅：30%
美國對非居民外國人嘅股息徵收30%預扣稅。部分國家有稅收協定可以降低稅率——澳洲15%、英國15%、日本10%。但香港同美國冇呢類協定，你要畀足30%。
預扣喺源頭發生。你嘅經紀商喺股息入賬之前就已經扣咗。你唔需要報稅——你淨係收到少咗嘅錢。
對實際收益率嘅影響：
3.8%嘅收益率畀IRS扣完變成2.66%。20年複利落嚟，呢個稅務拖累相當可觀。
香港嘅稅務優勢
呢方面香港投資者其實有結構性優勢：
- 冇資本增值稅。 投資升值——無論股票、ETF定係物業——完全唔使交稅。呢個係大多數國家冇嘅真正優勢。
- 港股股息免稅。 來自港股上市證券（如2800.HK）嘅股息完全免稅。
- 冇遺產稅。 繼承嘅投資都唔使交稅。
呢個情況產生咗一個有趣嘅策略問題：香港投資者係咪應該優先揀港股股息ETF（免稅股息）而唔係美股ETF（30%預扣）？答案取決於美國市場嘅優越增長率同股息增長率能唔能夠抵銷稅務拖累。如果純粹為咗收入，30%嘅扣減好難忽視。
降低稅務拖累嘅實操策略
- 以港股ETF做收入來源。 2800.HK收益率2.88%且零預扣——稅後實際收益率高過SCHD扣稅後嘅2.66%。
- 美股做增長，港股做收入。 將VOO或QQQ（低股息、高增長）放喺美股賬戶，股息稅務拖累好細；將收入型倉位放喺港股市場。
- 考慮愛爾蘭註冊嘅ETF。 愛爾蘭同美國有15%嘅稅收協定，所以好似VHYD（先鋒高股息收益率ETF）呢類愛爾蘭ETF只損失15%嘅預扣，而唔係30%。IBKR等經紀商可以交易愛爾蘭上市嘅ETF。
DRIP複利嘅力量：股息再投資嘅長期效果
DRIP——股息再投資計劃——意思係自動用你收到嘅股息買入更多同一隻ETF嘅股份。大多數經紀商都支援一鍵開啟。複利再投資嘅數學係股息投資真正強大嘅地方，但前提係足夠長嘅時間跨度。
以SCHD為例嘅具體計算：
初始投資： $100,000 股息率： 3.8% 股息年增長率： 8%（保守估計——SCHD歷史上年化股息增長約12%） 假設零價格升值（為咗單獨展示複利效果）：
簡化模型：假設按市值3.8%收益率+8%年度股息增長，所有股息再投資。實際結果會隨市場條件波動。
核心洞察：到第20年，相對原始成本嘅收益率從3.8%上升到超過17%。你嘅$100,000每年產生$17,702嘅股息——每月近$1,500，而最初每月只有$317。呢個仲係零價格升值嘅保守假設。
呢個就係點解對長線投資者嚟講，股息增長率比當前收益率更重要。SCHD嘅3.8%收益率配合強勁嘅股息增長，幾年內就會超過SPYD唔穩定增長下嘅4.41%收益率。
但坦白講：複利需要以十年為單位嘅耐心。頭5年，再投資同唔再投資嘅分別幾乎睇唔出。真正嘅效果喺第10-20年先顯現——呢個都係點解好少投資者能堅持到嗰一步。
關於複利喺唔同投資類型中嘅作用，可以參考我哋嘅複利投資完全指南。
風險同點樣應對
股息投資因為定期有收入，感覺好安全。但有啲真實風險，注重收入嘅投資者群體有時候會低估。
利率風險
利率上升嗰陣，高股息股票往往下跌。2022年呢一點表現得好明顯——SCHD跌咗約6%，而大盤跌咗19%。股息股比成長股表現好啲，但都係跌咗。更重要嘅係，利率上升令債券同儲蓄戶口變成股息股嘅有力替代品，帶嚟拋售壓力。
股息削減風險
個別公司會削減股息。即使喺分散化嘅ETF中，行業性嘅壓力都可能降低整體派息。COVID-19期間，SPYD嘅股息大幅下降，因為佢好多持倉（金融、房地產、能源）同時面臨嚴重壓力。SCHD因為有質素篩選表現好啲，但喺深度衰退中都唔能完全免疫。
行業集中度
SCHD嚴重偏向金融、醫療同工業板塊。如果呢啲行業長期表現唔好，SCHD都會落後。VYM嘅565+隻持倉提供更廣嘅分散度，但代價係較低嘅收益率同較慢嘅股息增長。
匯率風險
如果你係港幣投資者買美股ETF，實際回報受美元/港幣匯率影響。聯繫匯率制度（7.75-7.85區間）一定程度上限制咗呢個風險，但聯繫匯率唔能保證永遠存在。對於用其他亞洲貨幣（澳元、新加坡元、日圓）嘅投資者，匯率波動喺兌換返本幣嗰陣會顯著影響股息收入。
機會成本
呢個係冇人鍾意講嘅風險。過去十年，純增長策略（VOO或QQQ）喺總回報上大幅跑贏咗股息策略。2014年投入$100,000去QQQ，今日大約值$530,000。同樣嘅$100,000投入SCHD大約值$285,000。SCHD嘅股息收入遠遠填唔到呢個差距。
股息投資喺特定場景下有意義（有收入需求、偏好低波動、退休階段），但放棄增長嘅機會成本係真實且顯著嘅。
點樣開始：經紀商比較
對於股息ETF投資者嚟講，唔同經紀商之間嘅分別唔淨止係佣金。
對於股息ETF投資者嚟講，除佣金外仲有兩個關鍵功能：DRIP支援同碎股交易。DRIP自動將股息再投資，呢個係複利效果嘅前提。碎股令你可以將全部股息金額投出去，而唔使等到夠買一整股。
moomoo兩個功能都有，美股$0.99/筆，對於計劃定期再投資股息嘅投資者嚟講係實用嘅選擇。Interactive Brokers市場覆蓋最廣（包括愛爾蘭ETF用於稅務優化），但操作上複雜啲。
如果你仲喺比較經紀商需要更多資料，我哋嘅經紀商比較指南覆蓋咗完整嘅選擇範圍。
股息ETF vs 債券ETF vs REITs
追求收入嘅投資者通常會考慮呢三類產品。佢哋之間唔可以直接替換。
股息ETF 最適合追求收入持續增長同時能承受股票級波動嘅投資者。不斷增長嘅股息流係核心差異化優勢——債券收益率唔會隨你一齊增長。
債券ETF 適合做組合穩定器同資本保全工具。股市崩盤時，投資級債券通常保持穩定或者升值。但2022年嘅債券崩盤（AGG跌咗約13%）提醒投資者，利率急速上升嗰陣債券都唔係零風險。
REITs 收益率高但槓桿風險大。2020年COVID崩盤中，VNQ跌咗超過40%。REITs對利率都高度敏感——利率上升時，REIT價格下跌，因為佢哋嘅高負債融資成本變貴咗。
一個均衡嘅收入型組合可能同時持有呢三類。常見配比係50%股息ETF / 30%債券ETF / 20% REITs，根據風險承受力同所處嘅利率週期做調整。
關於ETF點樣融入更廣泛嘅投資策略，我哋嘅美股ETF入門指南涵蓋咗基礎知識，VOO vs QQQ vs SCHD比較則深入探討咗增長與收入之間嘅取捨。
構建股息組合：實操方案
與其全倉押一隻ETF，大多數成功嘅股息投資者會構建分層組合：
第一層——核心倉位（60-70%）：SCHD 或 VYM 呢個係你嘅基礎。想要更嚴格嘅質素篩選同更快嘅股息增長揀SCHD，想要更廣泛嘅分散揀VYM。任何一隻都適合每月定投持續買入。
第二層——收入增強（20-30%）：JEPI 或 JEPQ 如果你需要更高嘅當期收入並且能接受上漲空間被封頂，加一隻備兌認購ETF。佢哋喺橫盤或溫和牛市中表現最好。唔好期望佢哋喺強勁牛市中跟得上標普500。
第三層——區域分散（10-20%）：2800.HK 或其他港股/亞洲ETF 對香港投資者嚟講，喺港股市場持有一啲收入型倉位可以完全消除30%預扣稅嘅拖累。2800.HK收益率2.88%且零稅——實際收益率同好多美股ETF扣稅後持平甚至更高。
定投嘅方式按月買入比試圖捉時機更實際。如果你係定投新手，我哋嘅定投策略指南詳細講解咗操作方法。
常見問題
Q：$100,000夠唔夠靠股息生活？
唔夠。按3.8%嘅收益率，$100,000每年產生$3,800——大約每月$317，仲要係稅前。呢筆錢可能夠交個電話費同串流訂閱，但離可以生活嘅收入差得遠。喺呢個資金水平，股息收入係補充，唔係替代人工。你至少需要$300K+股息先可以成為有意義嘅收入來源。
Q：應該揀更高收益率（JEPI）定股息增長（SCHD）？
取決於時間跨度。如果你而家就需要收入——譬如已經退休或者半退休——JEPI嘅8%收益率可以提供更多即時現金流。如果你距離需要呢筆收入仲有15年以上，SCHD雖然收益率低但股息增長更強，大約7-10年內就有可能追上JEPI嘅派息金額，呢個靠嘅係複利效應。
Q：30%嘅美國預扣稅到底點樣運作？
你嘅經紀商自動代扣。如果SCHD每股派$0.50嘅股息，你嘅香港經紀賬戶收到嘅係$0.35/股，$0.15歸咗IRS。你唔需要提交美國稅務申報，而且你無法追回呢筆預扣（因為冇美港稅收協定）。降低嘅唯一方法係用愛爾蘭註冊嘅ETF替代（15%稅率），或者投資港股ETF（0%稅率）。
Q：JEPQ 10%+嘅收益率係咪好得太過分？
有啲係。呢個收益率包含咗期權權利金帶嚟嘅資本返還，唔淨止係有機股息。喺強勁牛市中，JEPQ會大幅跑輸QQQ，因為備兌認購策略封頂咗上漲空間。可以理解為用未來嘅增長換當前嘅收入。唔係騙局，但都唔係白撿嘅錢。
Q：應該將股息再投資定係攞現金？
如果你而家唔需要呢筆收入，永遠揀再投資。15-20年嘅複利效果係巨大嘅——相比攞現金，最終嘅收入流可能翻兩到三倍。等到你真正需要股息嚟覆蓋生活開支嗰陣先攞現金。
Q：應該持有幾多隻股息ETF？
兩到四隻通常就夠。一隻核心持倉（SCHD或VYM），一隻收入增強（JEPI或SPYD），可選加一隻區域配置（香港投資者嘅2800.HK）。持有太多隻會造成重疊而冇實質性嘅額外分散效果。
坦白嘅結論
股息ETF投資係有效嘅。佢數學上合理、歷史上被驗證、結構上簡單。但佢好慢，需要大量本金，頭幾年嘅體驗同增長投資比起嚟令人失望。
成功嘅股息投資者有一個共同特點：耐心。佢哋持續買入10-15年，每一筆股息都再投資，喺科技股暴升嗰陣頂住切換去增長策略嘅誘惑。等到複利效果真正啟動嗰陣，佢哋擁有咗一個持續增長同時零維護成本嘅收入流。
如果你嘅起始資金唔夠$50,000且有20年以上嘅時間跨度，可能更好嘅做法係先用增長型ETF（VOO或QQQ）積累資本，等接近退休嗰陣先轉向股息策略。股息投資喺你已經擁有可觀本金嗰陣最為強大。
無論如何，數學唔會騙人：$315,789換$1,000/月，按3.8%計算。根據呢條數嚟規劃。
本文數據反映2026年初情況。歷史表現不代表未來回報。本文僅供教育參考，不構成投資建議。具體操作建議諮詢持牌財務顧問。
數據來源：嘉信、先鋒、貝萊德、摩根大通基金說明書；晨星；ETF Database；IRS.gov