香港代幣化債券投資：你實際上能買哪些產品？
按票息、期限、投資者准入和結算類型對比香港代幣化債券產品，附免費到期收益率與持有成本計算器。數據來源：金管局、證監會及發行方披露，2026年6月。這些是固定票息債券，非貨幣市場基金。
核心要點
- 香港代幣化債券是在區塊鏈上結算的固定票息債務工具，與代幣化貨幣市場基金（浮動收益、無到期日）不同。
- 大多數香港代幣化債券（香港特區政府發行、匯豐Orion）要求機構或專業投資者資格。僅有一個零售選項：中銀香港零售綠色債券（最低港元1萬）。
- 相比傳統債券的核心優勢：T+0或T+1區塊鏈結算（傳統債券為T+2）、較小面額碎片化持有，以及可編程票息支付。
- 相比代幣化貨幣市場基金的核心風險：到期前出售存在價格風險；香港代幣化債券二級市場流動性有限。
香港代幣化債券產品橫向對比
數據來源：金管局、證監會及發行方披露文件。票息為發行時數值，二級市場價格會有變動。僅供參考，不構成投資建議。
| 債券 | 票息 | 期限 | 最低面額 | 結算 | 投資者 | 適合 |
|---|---|---|---|---|---|---|
香港特區政府代幣化綠色債券2024 2024 · HKD | 4.05% | 1yr | HKD 500,000 | T+0 | 機構 | 適合：希望以區塊鏈效率獲得港府信用T+0結算的機構投資者。 |
HSBC Orion代幣化債券（Project Ensemble） 2024 · HKD | 4.30% | 2yr | HKD 100,000 | T+1 | 專業 | 適合：希望以區塊鏈結算效率持有港元固定票息債券的匯豐專業客戶。 |
中銀香港代幣化零售綠色債券 2024 · HKD | 3.80% | 3yr | HKD 10,000 | T+1 | 零售 | 適合：希望持有到期並享有區塊鏈透明度的港元固定票息債券的香港零售投資者。 |
香港特區政府數碼綠色債券2023 2023 · HKD | 4.75% | 1yr | HKD 500,000 | T+0 | 機構 | 適合：參考基準用途。首隻港府代幣化債券，為未來發行樹立市場先例。 |
代幣化債券不適合的情形
- 香港特區政府代幣化綠色債券2024: 不適合：低於港元50萬最低面額的零售或專業投資者；二級市場流動性有限。
- HSBC Orion代幣化債券（Project Ensemble）: 不適合：零售投資者；需要當日流動性者（T+1結算）；Orion平台以外的投資者。
- 中銀香港代幣化零售綠色債券: 不適合：需要到期前提前退出的投資者（二級市場流動性有限）；與3年定存比較收益者（部分銀行3年定存可能高於3.80%）。
- 香港特區政府數碼綠色債券2023: 不適合：零售或專業投資者（僅限機構）；該債券已到期（2023年發行，2024年到期）。
代幣化債券到期收益率與持有成本計算器
輸入債券詳情，查看扣除平台托管費後的淨收益，以及按面值或折溢價購入的效果。公式：到期收益率近似法：（票息 + 每年資本增益）/ 平均本金。
加載預設:
誰在投資香港代幣化債券？真實使用場景
三個不同類型投資者的淨收益計算示例。點擊任意卡片，直接加載到計算器中。
香港代幣化債券如何運作：區塊鏈結算與票息機制
香港的代幣化債券將傳統債券的所有權權益（面值、固定票息和到期日）記錄在許可區塊鏈上，而非中央證券存管（CSD）賬簿分錄中。金管局債務工具中央結算系統（CMU）是政府發行代幣化債券的結算和托管骨幹，而商業銀行平台（匯豐Orion、中銀香港私鏈）則處理各自的發行業務。
相比傳統債券，代幣化債券的主要效率提升在於結算時間。傳統港元債券交易透過CMU T+2結算。利用鏈上原子DvP（券款對付）的代幣化債券可實現T+0：在單筆交易中同時完成現金和債券代幣轉移，消除結算窗口期內的對手方風險。2023年香港特區政府數碼綠色債券是首次大規模演示（80億港元，T+0）。
代幣化債券的票息支付是可編程的。智能合約可在票息日期自動計算並向代幣持有人分配票息，減少傳統債券結算中增加成本的手工對賬工作。這也實現了碎片化面額：中銀香港零售綠色債券將最低面額降至港元1萬（遠低於機構債券通常的50萬港元），透過將每1萬港元表示為一個獨立代幣單元實現。
Jim自2018年起追蹤香港固定收益市場，專注於零售可及的收益產品：國庫券、代幣化工具及金管局監管的儲蓄產品。所有數據經金管局、證監會及發行方招股說明書核實。
常見問題
香港代幣化債券同代幣化貨幣市場基金有咩分別？
代幣化債券有固定票息和到期日。代幣化MMF持有浮動利率短期工具，無固定到期日，每日流動性。債券若提前出售存在價格風險；MMF按每日資產淨值交易。
香港零售投資者能否購買代幣化債券？
截至2026年6月，中銀香港代幣化零售綠債（3.80%/年，3年期，最低1萬港元，通過中銀香港App）係主要零售選項。匯豐Orion和特區政府債券要求專業投資者資格或最低50萬港元手數。
YTM同票息率有咩分別？
票息率係固定的（如3.80%）。YTM包括票息加上折溢價購入的資本損益。以1.5%折價購入：YTM高於票息。扣除平台費後得到淨實際收益率。
香港代幣化債券收取咩平台費？
零售平台收0.10至0.20%/年。專業投資者平台（匯豐Orion）收0.10至0.25%/年。通過金管局CMU的機構托管費用更低（約0.05%）。使用上方計算器模擬您的情況。
金管局Project Ensemble係咩？
Project Ensemble係金管局2024年推出的代幣化金融產品監管沙盒，包括債券和貨幣市場基金。參與銀行包括匯豐、中銀香港、高盛和渣打。沙盒產品唔係完整的證監會零售授權，但在監督試點條件下運營。
代幣化債券同傳統債券相比有咩獨特風險？
除標準信用、利率和流動性風險外：(1) 智能合約風險（票息支付漏洞），(2) 平台集中風險（銀行平台中斷），(3) 二級市場流動性不足，(4) 金管局/證監會監管框架仍在演變。