关于这三只香港零售债券
香港政府零售债券计划只发行三种产品直面散户：iBond、銀色債券、綠色債券。三者都享有政府信用背书，最低认购门槛仅 HK$10,000，港币利息收入在香港免征所得税，这三项共同特征使它们成为香港散户固定收益市场的主要选择。券商平台销售的企业债券虽然收益率有时更高，但通常要求 HK$500,000 起步，对绝大多数普通投资者而言并不现实。
iBond — 通胀挂鈎机制
iBond 的票息每半年派发一次，以综合消费物价指数（CPI）或 2.0% 保底率中较高者为准。通胀走高时，票息自动跟随上调，成为对冲购买力下降的工具；通胀低迷时，保底率提供下限保护。2026 年 4 月，本地 CPI 约 1.8%，低于保底率，所以未来 12 个月的实际回报会锁定在 2.0% 左右——这是一个很清楚的事实，而不是预测。
銀色債券 — 长者专属溢价
銀色債券只开放予年满 60 岁的香港居民，每季派息，保底率 4.0%——比 iBond 高出整整 2 个百分点。为什么会有这 200 基点的差距？因为政府希望补贴退休人士的被动收入，而不是让税务居民通过套戥赚息差。对合资格的长者而言，目前的銀色債券几乎是稳赚不赔的套利机会，因为其保底远高于同期港币定期存款，且信用风险与 iBond 相同。
綠色債券 — HIBOR 挂鈎 + 4.75% 保底
綠色債券以 HIBOR 为浮息基准，并设 4.75% 保底率，半年派息。2026 年 4 月 3 个月 HIBOR 约 4.4%，低于保底率，因此实际生效的仍是保底机制。对于 60 岁以下却希望获取较高票息的投资者来说，綠色債券是当前收益率最高的政府零售债券选项。需要注意的是 2023 年发行的这一批将于 2026 年到期，买入后须考虑再投资风险——如果届时 HIBOR 明显下降，新一批綠色債券的保底率可能低于 4.75%。
如何选？一条简单的决策树
- 年满 60 岁 → 优先 銀色債券，保底最高且按季派息现金流更灵活。
- 相信未来 2-3 年通胀大幅抬升 → iBond，CPI 机制会让实际票息水涨船高。
- 60 岁以下，CPI 判断保守 → 綠色債券，4.75% 保底目前是三者中最高。
免责声明：以上为 2026 年 4 月的估算数据，并非投资建议。真实票息会按 HKMA 每次付息公告为准，请在认购前到 hkgb.gov.hk 核实最新条款与认购期。想了解更完整的香港零售债券买入流程与二级市场交易策略，请参考我们的深度指南 香港债券投资完整指南。