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ETF月入組合：喺ASX建立被動現金流

LowRiskTradeSmart Team2026年2月25日閱讀約 11 分鐘

「靠ETF分紅過日子」聽落好吸引，直到你真正研究ASX ETF嘅分紅頻率。大部分係季度分紅。有啲半年一次。真正月月分紅嘅寥寥可數。所以如果你想每個月都有穩定現金進賬——就算淨係夠俾電話費、買餸、或者分擔一部分租金——買一隻ETF係做唔到嘅。

解決方案好直接：疊加幾隻分紅月份唔同嘅ETF，等每個月都有錢到賬。呢個唔係咩秘密策略，就係日曆算術加上合理嘅收益預期。

呢篇文章會行一遍完整嘅數學計算、ETF選擇、$50K模型組合，同埋你投錢之前應該了解嘅真實缺點。

評估方法 {#how-we-evaluated}

我哋從以下維度評估每隻ETF：

分紅收益率 — 基於實際已支付分紅嘅過去12個月收益率，唔係預測或估算
管理費率（MER） — 每年從基金中扣除嘅費用，直接減少你嘅淨回報
分紅週期 — 季度定月度，具體係邊幾個月，因為錯峰排布係成個策略嘅核心
抵免稅額比例 — 分紅中附帶幾多franking credits，影響澳洲居民嘅稅後收益
追蹤指數 — 你實際買嘅係咩，因為兩隻「澳洲股票」ETF嘅行業權重可能差異好大
流動性同基金規模 — 細基金有退市風險同更大嘅買賣價差

本文引用嘅收益率係2026年初嘅大致過去12個月數據，會波動，唔好當作未來保證回報。

月入難題 {#monthly-income-problem}

核心問題喺呢度：絕大多數ASX上市ETF按季度分紅。Vanguard嘅澳洲基金（VAS、VGS、VDHG）喺3月、6月、9月、12月分紅。BetaShares嘅A200喺1月、4月、7月、10月分紅。光呢兩個時間表就覆蓋咗12個月中嘅8個月。

剩低嘅月份——2月、5月、8月、11月——係空檔期。填補呢啲空檔要嘛買一隻月度分紅嘅ETF（好似BetaShares HVST），要嘛接受有啲月份冇收入。

點解季度分紅佔主導： 基金經理偏好季度分紅因為管理成本更低、稅務報告更簡單、基金可以喺更長時間內內部再投資股息。月度分紅需要更頻繁嘅處理，會帶嚟略高嘅運營拖累。對基金經理嚟講，季度更高效。對收入型投資者嚟講，唔太方便。

錯峰疊加策略： 組合分紅週期唔同嘅ETF，你可以構建一個大多數月份都有分紅到賬嘅組合。唔會完全平滑——季度分紅係一次到賬一大筆，唔係均勻細流——但比單一ETF更接近月入。

ETF對比表 {#etf-comparison}

幾點說明：

VAS同A200有大量重疊——都追蹤澳洲大盤股。VAS追蹤ASX 300（更廣），A200追蹤ASX 200（略集中）。收益率差異好細，但分紅月份唔同先係關鍵：VAS喺3/6/9/12月，A200喺1/4/7/10月。同時持有兩者，你嘅分紅從覆蓋4個月變成8個月。

HVST係呢個列表裡唯一嘅月度分紅ETF，但大約6.5%嘅標題收益率有個嚴重嘅附帶條件：0.70%嘅MER差唔多係A200嘅10倍。十年落嚟，呢個費用拖累會複利累積成唔少損失。HVST仲用covered call策略，喺強勁牛市中會封頂上漲空間。

VGS提供國際分散化，但收益率得大約1.8%。買佢係為咗增長同地域分散，唔係為咗收入。

$50K模型組合 {#model-portfolio}

以下係用$50,000構建大致月入嘅一種配置方案：

配置比例	ETF	金額	角色	分紅月份
40%	VAS	$20,000	澳洲藍籌，高抵免	3、6、9、12月
25%	A200	$12,500	ASX 200，唔同週期	1、4、7、10月
20%	VGS	$10,000	國際分散化	1、4、7、10月
15%	HVST	$7,500	月度分紅，收益率補充	每月

預期收入明細：

VAS（$20K，約3.8%）：~$760/年 → 每季度約$190
A200（$12.5K，約4.0%）：~$500/年 → 每季度約$125
VGS（$10K，約1.8%）：~$180/年 → 每季度約$45
HVST（$7.5K，約6.5%）：~$488/年 → 每月約$41

總稅前收益率：約$1,928/年，即每月約$161。

實際操作中，有啲月份收入會多啲（季度分紅同HVST月度分紅重疊時），有啲月份少啲（淨係HVST分紅時）。2月、5月、8月、11月淨係有HVST嘅約$41。其餘月份除咗HVST仲有至少一筆季度分紅。

呢個唔係平滑嘅人工單，係有高有低嘅。但大多數月份都有收入進賬，呢個就係$50K ETF組合嘅現實結果。

抵免稅額詳解 {#franking-credits}

抵免稅額（franking credits）係澳洲本地股票投資者嘅真正結構性優勢，能實質性提高呢個組合嘅稅後回報。原理如下：

當一間澳洲公司派發股息時，佢已經對呢筆利潤繳納咗30%嘅企業所得稅。抵免稅額代表公司已經支付嘅稅。你收到附帶抵免嘅股息時，需要將稅前總額計入應稅收入，但可以獲得公司已繳稅款嘅抵扣。

VAS實際例子：

假設VAS分紅$1,000俾你，其中80%有抵免：

有抵免部分：$800
稅前還原：$800 / 0.70 = $1,143（稅前等價）
抵免稅額：$1,143 - $800 = $343
你申報$1,343為收入（$1,000現金 + $343抵免稅額）
你獲得$343嘅稅款抵扣

如果你嘅邊際稅率係32.5%（收入$45K-$120K），$1,343嘅應納稅額約為$436。減去$343嘅抵免稅額後，你淨係額外支付約$93嘅稅。實際稅率降到約9.3%。

如果你嘅邊際稅率低過30%嘅企業稅率（應稅收入低過$45K），你實際上會收到抵免退稅——ATO會將差額退返俾你。

對呢個組合嘅淨效果： 抵免稅額為澳洲股票部分（VAS、A200、HVST）嘅有效稅後收益率額外增加約1-1.5%。國際部分（VGS）冇抵免稅額，因為底層公司唔需要繳納澳洲企業所得稅。

真實缺點 {#genuine-downsides}

呢個策略有真實嘅取捨，投錢之前值得了解：

資本增長拖累。 高收益策略喺長期通常跑輸增長型組合。派發高額股息嘅公司通常再投資於增長嘅部分更少。偏向VAS同HVST嘅組合喺長期增長上可能慢過集中配置VGS或純增長ETF如NDQ（納斯達克100）。如果你40歲以下、投資週期長，數學上可能增長比收入更划算。

HVST費用高昂。 0.70%嘅MER唔低。$7,500嘅投資每年約$53嘅費用——同樣金額擺A200淨係$3。20年嘅複利效應下，呢個費率差異會侵蝕數千美元嘅總回報。月度分紅嘅便利係有真實成本嘅。

VAS同A200重疊。 兩者都追蹤澳洲大盤股。同時持有係為咗錯峰分紅，唔係為咗分散風險。你嘅澳洲股票配置實際上佔咗呢個組合嘅65%，造成集中度風險——特別係考慮到ASX喺金融板塊（約28%）同材料板塊（約20%）嘅高權重。

VGS嘅匯率風險。 VGS唔做匯率對沖，你嘅回報受澳元/美元匯率變動影響。澳元走強會降低你國際持倉嘅澳元價值。呢個唔一定係壞事——匯率分散化有自身嘅好處——但會增加回報嘅波動性。

分紅唔保證。 ETF分紅反映基金收到嘅底層股息同收入。喺經濟衰退或市場下跌時，公司會削減股息，你嘅ETF分紅亦隨之縮水。本文引用嘅收益率係回顧性嘅，唔係承諾。2020年COVID期間，好多澳洲公司臨時將股息減半或暫停。

稅務複雜。 抵免稅額、資本利得分配、海外收入組成部分令ETF稅務報告比儲蓄賬戶複雜好多。你幾乎肯定需要稅務代理或至少好嘅記錄軟件嚟正確處理年度報稅。

點樣買 {#how-to-buy}

本文提到嘅六隻ETF（VAS、A200、VGS、VDHG、HVST、QHAL）都喺ASX上市，可通過任何澳洲券商購買。

對澳洲投資者嚟講，moomoo提供ASX ETF零佣金交易，對於收入型策略特別有用——你可能會經常小額定期加倉，零佣金避免咗手續費侵蝕回報。傳統券商如CommSec每筆交易收取約$5-20不等，如果你每月定投，呢啲費用會累積。

要監控組合表現同追蹤所有持倉嘅價格走勢，TradingView提供免費嘅多圖表自選列表，支持分紅收益率疊加同行業分析工具。

DRP（分紅再投資計劃）： 呢啲ETF大多提供DRP，自動將分紅再投資為額外份額而唔係支付現金。如果你暫時唔需要收入，DRP嚴格嚟講更好——避免再投資佣金、受益於複利、有時仲能獲得小額折扣價。可以隨時通過券商開關DRP。

常見問題 {#faq}

喺ASX真係可以實現每月ETF收入？

勉強可以。得好少ASX ETF月度分紅——HVST係罕見例外。實際做法係組合3-4隻季度分紅週期唔同嘅ETF（VAS喺3/6/9/12月分紅，A200喺1/4/7/10月分紅），等大多數月份都有收入到賬。唔會完全均勻——有啲月份多有啲月份少——但可以從每年4次收入變成大約10-12次。

投幾多錢先可以從ETF每月賺$500？

以本文模型組合大約3.8%嘅平均稅前收益率計算，你需要投入約$158,000先可以實現每月$500嘅稅前收入。抵免稅額將有效收益率提高到約4.5-5%之後，所需金額降到約$120,000-$133,000。呢啲都係大致數字——實際收益率隨市場條件同公司股息政策波動。

應該喺ETF組合中優先考慮抵免稅額？

對澳洲稅務居民嚟講，係嘅——呢個係可用嘅最有意義嘅稅收優惠之一。抵免稅額將本地股票股息嘅實際稅率從你嘅邊際稅率降低到邊際稅率同30%企業稅率嘅差值。對於32.5%稅檔嘅投資者，實際淨係需要對附帶抵免嘅股息支付約2.5%嘅稅，而唔係32.5%。收入低過$45,000嘅投資者仲可以獲得抵免退稅，稅後收益率甚至可能高過稅前。VGS等國際ETF冇抵免優惠，所以確實有稅收激勵偏向本地持倉——但呢個應該同分散化需求平衡。

高收益ETF組合嘅最大風險係咩？

犧牲資本增長。每一蚊錢作為分紅派出去，就係冇被再投資用於增長嘅一蚊錢。喺20-30年嘅週期裡，4%收益率/4%增長嘅組合同1.5%收益率/8%增長嘅組合之間嘅複利差異係巨大嘅。學術研究一致表明，總回報（收入加資本增值）比單純嘅收入更重要。風險在於，為咗今日嘅月度分紅而優化，最終退休時嘅組合規模可能遠小過增長型策略。HVST尤其喺強牛市中表現唔佳，因為佢嘅covered call策略封頂咗上漲空間。

應該揀DRP定提取現金分紅？

完全取決於你而家係咪需要收入。如果你正在建倉、暫時唔需要現金流，DRP嚴格嚟講更好——避免再投資佣金、享受複利、有時仲可以獲得小額折價。如果你正在提取收入支付生活開支，就攞現金。喺澳洲冇稅務差異——無論係咪再投資，你都要為分紅繳稅。有啲投資者採用混合方式：增長型持倉（VGS）開DRP，收入型持倉（VAS、HVST）攞現金。