香港比特幣 ETF 完整指南 — 零售同專業投資者準入差異 + 三大發行商對比
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2024 年 4 月, 香港批咗零售可以買嘅現貨比特幣 ETF — 呢個配置喺亞洲主要金融中心係少有嘅. 美股 IBIT 開放 US 零售但 HK 零售戶口買唔到, 新加坡、日本都冇開零售. 結果就係, 港人想透過受監管嘅包裝持有比特幣敞口, HK 本地三隻 ETF 就係最直接嘅路徑 — 揀邊隻比大多指南寫嘅更重要.
重點先講
- 零售可以買嘅三隻 HK 現貨 BTC ETF: CSOP 比特幣 ETF (3066.HK)、華夏比特幣 ETF (3042.HK)、嘉實比特幣現貨 ETF (3439.HK). 之前嘅博時哈希基 (3008) 已經併入華夏管理.
- 管理費差距大: CSOP 0.30%、華夏 0.60%、嘉實 0.99%. 5 年複利落去, CSOP 同嘉實之間差大約 3.5% 總回報 (相同市場走勢下).
- 美股 IBIT/FBTC 對 HK 零售戶口封閉, 除非你係 SFC 認定嘅專業投資者 (流動資產 HK$8M 以上).
- Futu (富途)、moomoo HK、uSmart、IBKR HK 全部有 3066 同 3439. Tiger HK 2025 年尾先加入.
- 2026 年 2 月, 一間註冊喺香港地址嘅實體 Laurore Ltd 披露持有 BlackRock IBIT 大約 $436M 倉位 — 機構資金繞道美股嘅通道好活躍.
點解 HK 要搞呢個 ETF
2024 年 4 月之前, 港人想買比特幣, 得兩條路: 無監管交易所 (Binance、OKX 等), 或者玩 CBOE 嘅 BTC 期貨 ETF (跟蹤誤差、轉倉成本一大堆). SFC 嘅現貨 ETF 框架解決咗三件事: 強制獨立託管 (OSL 同 HashKey 做三隻 ETF 嘅託管), 規定跟蹤誤差披露, 沿用券商已有嘅 KYC/AML — 即係你個富途戶口而家已經可以買, 唔駛另開交易所.
代價係貴. 美股 IBIT 0.25%, HK 最平嘅 CSOP 都要 0.30%, 最貴嘅嘉實去到 0.99%. 差價一部分係託管成本 (OSL 同 HashKey 係新嘅受監管機構, 自然貴), 一部分係規模效應 — IBIT 規模 $35B+, CSOP 3066 得 HK$1.8B.
三隻本地 ETF 費率結構對比
CSOP 最平、嘉實最貴、華夏夾中間 — 但規模同買賣差價都要睇.
| ETF 名稱 | 代碼 | 管理費 | 規模 (2026 Q1) | 託管方 |
|---|---|---|---|---|
| CSOP 比特幣 ETF | 3066.HK | 0.30% | HK$1.8B | OSL Digital Securities |
| 華夏比特幣 ETF | 3042.HK | 0.60% | HK$1.2B | OSL / HashKey |
| 嘉實比特幣現貨 ETF | 3439.HK | 0.99% | HK$650M | HashKey Custody |
CSOP 同嘉實 0.69% 費率差, 一年睇唔明顯. 放 5 年複利場景 (BTC 累計升 60%), CSOP 每 HK$100,000 投資比嘉實多留低大約 HK$3,500. 十年差 HK$8,000 以上. 長期被動持有, 費率優先.
嘉實唯一賣點係佢有埋以太坊產品 3179.HK — 如果你想喺同一個發行商搞 BTC+ETH 組合, 嘉實運營上最啱. 華夏都有以太坊嘅 3046.
真實缺點 (唔係走過場)
- 開市收市買賣差價闊. 我實測 3066 開市頭幾分鐘會有 0.3-0.5% bid/ask, 要等做市商收窄. 落單用限價單, 唔好用市價單.
- 零售冇實物申贖 (in-kind redemption). 淨係現金創建/贖回, BTC 快速波動時跟蹤會漂移. 唔係 HK 獨有問題, 零售包裝嘅 BTC ETF 基本上都係咁.
- 規模細即係敏感. 嘉實 HK$650M 規模, 萬一遇到集中贖回, NAV 會有明顯折價.
各 HK 券商點落單
絕大部分 SFC 持牌券商都上咗 3066 同 3439, 實操體感有啲差別:
- Futu (富途/moomoo HK) — 我自己落 3066 體感最靚, 直接 SFC 持牌, 同買騰訊阿里一個戶口. 而家仲有 ETF 首筆 HK$0 佣金推廣.
- uSmart — 三隻 ETF 齊, 買賣差價略闊但佣金有競爭. 如果你已經喺 uSmart 有倉位, 順手加就得. 可以睇 uSmart HK 評測.
- Tiger HK (老虎證券 HK) — 2025 Q3 先加入, 佣金有競爭力但落單回報偶然慢.
- IBKR HK (盈透) — 三隻齊之餘仲可以買美股 IBIT/FBTC, 前提係過 SFC 專業投資者門檻 (HK$8M / 美金 100 萬). IBKR 買賣差價一般最窄.
- HSBC / 恒生 / 中銀 — 傳統銀行都落到單但佣金一般 0.25%, 對比 Futu 嘅 ~0.03% 差 10 倍. 除非要同按揭關係打包, 否則唔抵.
稅務上, HK 居民持有呢啲 ETF 唔使交資本增值稅 — 呢個就係對比美股 IBIT 嘅結構性優勢: 一樣敞口, HK 居民零 CGT, 減去 0.3-0.7% 費率差.
Laurore $436M 係乜
2026 年 2 月, 一份披露文件顯示一間註冊喺香港地址嘅實體 Laurore Ltd 持有 BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) 大約 $4.36 億美元 倉位. 呢間公司拒絕接受訪問. 數字咁矚目, 因為按規則 HK 零售係買唔到 IBIT 嘅 (美股產品, HK 大多數券商都封殺咗).
兩個解讀:
- 專業投資者通道. HK 流動資產 HK$8M+ 嘅人過 SFC 專業投資者豁免, 可以透過 IBKR、Saxo、或私行戶口買美股 BTC ETF. $436M 喺呢個口徑下大但唔離譜.
- 離岸家辦. HK 仍然係亞太家辦資金嘅管道. 淨係睇名你唔知最終受益人係邊個.
呢單事話比我知: HK 機構對比特幣嘅胃口比本地 ETF 規模反映嘅要大好多. 嘉實 HK$650M + CSOP HK$1.8B + 華夏 HK$1.2B 加埋得 HK$3.65B. Laurore 一間差唔多 HK$3.4B — 等於所有 HK 本地零售加埋. 一張披露文件, 就係所有本地零售嘅總和.
零售投資者睇到呢個數字要知道佢唔等於 "HK 零售資金多". 佢其實係話比你聽 "HK 零售可買嘅 ETF 規模細" — 並唔代表 HK 對 BTC 冇興趣.
常見問題
HK 零售能買 BlackRock IBIT 或者 Fidelity FBTC 嗎?
大多數 HK 券商唔比買. 美股現貨 BTC ETF 唔喺 SFC 零售批准名單. 專業投資者 (HK$8M+ 資產) 可以透過 IBKR、Saxo、或私行搞.
邊隻 HK 比特幣 ETF 費率最平?
CSOP 比特幣 ETF (3066.HK) 0.30%. 嘉實 (3439.HK) 最貴 0.99%.
HK 比特幣 ETF 派息嗎?
唔派. 比特幣本身冇現金流, ETF 直接持 BTC 反映價格, 冇分派.
持 HK 比特幣 ETF 要交稅嗎?
HK 居民冇資本增值稅, 又冇派息自然冇股息稅. 券商落單時會收 0.13% 印花稅 — 同買港股一樣.
最低買幾多?
一手. 3066 一手係 10 份, 按 BTC 價格大約 HK$500-1,200. 適合月供定投.
ETF 同直接揸 BTC 有乜分別?
ETF 係受監管託管 + 簡單稅務 + 券商戶口直接落單. 直接揸幣 (交易所或冷錢包) 慳費率, 但自己負責安全, 冇 SFC 包裝嘅合規護城河. 被動 HK 稅務居民配置, ETF 贏在簡單.
我自己會點做
被動 HK 加密配置, 我會 70/30 拆 CSOP 3066 (費率優先) 同華夏 3042 (中等費率, 我訂單簿睇落 3042 深度略靚). 避開嘉實 3439, 0.99% 費率對我嚟講冇足夠額外價值 — 除非你配合佢嘅以太坊 3179 搞 BTC+ETH 組合, 嗰就另計.
倉位上, 由細開始 — 流動資產 2-3% 起步, 月供定投. 比特幣波動係結構性嘅, ETF 包裝唔改變底層波動.
以上都係我自己諗法, 唔構成投資建議. 費率同規模數字請以發行商官網同 HKEX 公告為準, 呢啲嘢會變.
Jim Liu 係 LowRiskTradeSmart 創辦人, 覆蓋港人友好嘅低風險投資策略、券商評測同 ETF 分析. 2023 年開始追蹤 HK 市場結構, 個人倉位係寬基 ETF (唔係加密). 本文 ETF 費率同規模數據來自發行商網站同 HKEX 上市信息, 2026 年 4 月核實.