VOO vs QQQ vs SCHD：三大ETF深度对比指南
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先说结论
时间够长、目标是稳定积累财富：选VOO。想押注科技赛道、能接受大幅回撤：选QQQ或QQQM。临近退休或需要现金流：选SCHD。剩下的内容是解释这三个结论背后的逻辑和数据。
数据来源与分析方法
本文使用的数据来自先锋（Vanguard）、景顺（Invesco）、嘉信（Schwab）官方基金说明书，业绩数据交叉参考晨星（Morningstar）和ETF Database。除非特别注明，所有收益率均为含红利再投资的总回报，截至2024年底。费率、规模（AUM）和收益率数据反映2026年初状况。
三大ETF核心数据对比
数据来源：Vanguard、Invesco、Schwab基金说明书；晨星；ETF Database。数据截至2026年初。
VOO：低成本的均衡之选
VOO跟踪标普500指数，持有美国市值最大的500家公司，按市值加权。年费率0.03%，每1万美元投资每年只要3美元管理费，基本可以忽略不计。
过去十年年化收益约13.1%，这个数字经历了2022年的熊市和随后的复苏。和QQQ相比，VOO在科技股之外还有相当比例的金融、医疗、能源和消费品公司，在市场波动时有一定缓冲。
VOO的局限性在哪里？ 前10大持仓占基金总资产约35%，苹果、微软、英伟达三巨头权重极高。所以VOO虽然看起来分散，但头部集中度相当明显。如果科技股长期走弱，VOO受到的冲击比很多人预期的要大。另外，标普500只覆盖美国公司——如果未来十年新兴市场或国际市场跑赢美国，VOO完全吃不到。
对于大多数希望长期积累财富的投资者来说，VOO是衡量其他选择的基准。它无聊，但这通常是优点。
QQQ：高收益背后的高风险
QQQ跟踪纳斯达克100指数，持有在纳斯达克上市的100家最大非金融公司。实际上就是科技及科技相关赛道：苹果、微软、英伟达、亚马逊、Meta、谷歌，合计权重超过40%。
过去十年年化收益约18.3%，表现确实亮眼。如果2014年底投入1万美元，含红利再投资到2024年底大约变成5.3万美元；同等条件下VOO大约是3.4万美元。
但风险画像完全不同。 2022年美联储加息周期中，QQQ从峰值跌去约33%。2000-2002年互联网泡沫期间，纳斯达克100跌幅超过80%，完全收复需要超过15年。这些不是假设风险，是真实历史。一个无法长时间等待的退休投资者，真的不适合把大量资金押在QQQ上。
费率0.20%也是VOO的近7倍。10万美元的仓位，每年费用差距170美元，时间拉长后复利效应不可忽视。
想深入了解复利对长期投资的影响，可以参考我们的复利投资完全指南。
SCHD：股息投资者的专属工具
SCHD跟踪道琼斯美国红利100指数，筛选条件包括：连续至少10年支付股息、财务健康评分达标，以及股息增长率等指标。结果是约100只以金融、工业、消费品和医疗为主的公司——这些行业实实在在地产生现金流。
当前股息率约3.3%，而且SCHD的股息历年来是增长的，不只是维持。对于依赖投资组合收入的投资者——比如接近或已进入退休阶段的人——这种持续性比单看收益率数字更重要。
缺点也很直接： 在科技驱动的牛市中，SCHD会明显落后。2024年底的10年年化收益约11%，对比VOO的13%和QQQ的18%，差距显著。AI热潮的2023-2024年，持有SCHD的机会成本是真实存在的。另外SCHD不含房地产信托（REITs），科技股暴露也几乎为零——想从科技增长中受益的投资者需要配合其他ETF使用。
SCHD不是成长型工具，是收入型工具，同时也有价格增值。期望它像QQQ一样涨会让人失望。
SPY vs VOO：为什么两个都存在，该选哪个
SPY（道富标普500 ETF）和VOO跟踪同一个指数，都持有500家大型美国公司。区别主要在成本和结构。
SPY费率0.0945%，大约是VOO 0.03%的三倍。50万美元的仓位，每年多支出约325美元。30年复利累积下来，费率差异可以演变成数万美元的最终差距。
那SPY为何还有超过6000亿美元的规模？流动性。SPY是全球交易量最大的ETF，机构投资者、对冲基金和期权交易者大量使用，因为它有极窄的买卖价差。对于持有20年的普通投资者，这个流动性优势几乎用不上。
个人投资者：买VOO。 零售买入持有投资者没有理由支付SPY更高的费率——跟踪指数相同，长期收益实质上等同，只是多花了钱。
唯一例外：如果你的账户（比如某些养老金计划）只有SPY可以买，费率差异的重要性会低于税收优惠账户本身带来的好处。
更多关于美股ETF的基础知识，见我们的美股ETF入门指南。
QQQ vs QQQM：答案其实很简单
景顺在2020年推出QQQM，作为QQQ的零售版替代品。两者跟踪同一指数（纳斯达克100），区别如下：
- QQQ：费率0.20%
- QQQM：费率0.15%
同样的指数，费率降低25%。QQQ日成交额约200-300亿美元，是机构交易者和期权策略的首选。QQQM成交量低得多，但对于每月定投、长期持有的普通投资者来说绰绰有余。
10万美元仓位，选QQQM而非QQQ每年能省50美元费用，持有相同的指数暴露。普通投资者的选择显而易见。唯一需要考虑QQQ的场景是：你在做期权策略，需要QQQ深度流动的期权市场。
不同投资者应该选哪个
目标不是评选冠军，这三只ETF服务于不同的需求。
适合选VOO的情况：
- 想以最低成本获得市场整体暴露
- 持仓时间10年以上，希望有一个跟踪美国经济整体的核心持仓
- 不想押注某一行业跑赢大市
- 接受约1%的年化股息，专注总回报
适合选QQQ或QQQM的情况：
- 相信科技和创新企业会持续跑赢
- 持仓时间长、风险承受力强——能在下跌30-40%时不恐慌卖出
- 过去历史回报率是三者中最高的，成长优先
- 股息不是主要需求
适合选SCHD的情况：
- 需要从投资组合中获取现金流——用股息覆盖生活开支或补充其他收入
- 临近或已进入退休阶段，希望低波动 + 有意义的股息率
- 更看重股息持续增长，而非追逐市场顶端
- 3%以上的股息率比追涨更重要
三者组合： 很多投资者同时持有两到三只。常见做法是以VOO或SCHD为核心仓位，搭配较小比例的QQQ或QQQM做成长倾斜。持有全部三只并非不合理，关键是比例匹配你自己的目标。
对于在海外的国际投资者，如果想买入这些美股ETF，moomoo支持美股免佣交易，并对美国以外的投资者开放。要追踪ETF价格走势、对比三只ETF的历史表现，TradingView 是大多数投资者的首选图表工具——免费版就能把VOO、QQQ、SCHD叠加在同一个图表上直接对比。
常见问题
Q：VOO、QQQ和SCHD可以同时持有吗？
可以，很多投资者确实这样做。三者都持有苹果、微软等重叠成分股，但整体组合表现差异明显。QQQ提供成长倾斜，SCHD提供收入，VOO是市场整体基准。具体比例根据你的收入需求和风险偏好决定。
Q：QQQ对新手来说风险是不是太大？
未必，但新手要清楚自己买的是什么。纳斯达克100在差的年份可以跌30%甚至更多。如果这个幅度会让你恐慌卖出，QQQ就不适合你。历史上大多数普通投资者在市场底部附近卖出，白白断送了长期持有者享受的回报。建议先从VOO开始，了解自己对波动的反应，再决定要不要加成长倾斜。
Q：SCHD可以替代退休组合里的债券吗？
不能直接替代。债券的作用是资本保全，股市下跌时往往上涨——SCHD仍然是权益基金，市场崩盘时也会跌。SCHD可以作为债券配置的补充（提供股息收入），但不应完全替代债券，尤其是对真正需要资产稳定的退休投资者。
Q：费率差距到底有多大影响？
比多数人预期的要大。以0.20%和0.03%的差距为例，20万美元仓位、25年、年化10%的收益率假设下，选便宜基金最终可以多出约4万美元。复利对费率的影响和对收益的影响一样——慢慢积累，然后突然变得很显著。
Q：这些ETF多久派息一次？
VOO和QQQ都是每季度派息。SCHD也是季度派息，但股息率明显更高。这三只都不是月度派息ETF。如果需要月度现金流，需要自行安排提款节奏，或考虑其他产品。
如果你打算用定投方式逐步建立ETF仓位，可以参考我们的定投策略指南，了解为什么定投特别适合ETF投资。
小结
三只ETF，三种不同的投资逻辑。VOO押注美国经济整体的长期生产力。QQQ押注科技和创新企业持续领跑。SCHD押注财务健康、持续回馈股东的成熟企业。
三者都不需要你挑选个股、判断市场时机、或者花大量时间研究财报。这正是指数ETF的核心价值——把选股工作交给规则化的指数方法论，几十年数据表明，大多数主动管理基金无法持续跑赢这种方式。
实操建议：大多数投资者以VOO为核心持仓，有收入需求的加SCHD，想要成长倾斜且能承受波动的考虑QQQM。每年检查一次仓位比例，如果偏离目标较多就再平衡。
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本文数据反映2026年初状况。历史表现不代表未来收益。本文仅供教育参考，不构成投资建议。具体操作建议咨询持牌财务顾问。
数据来源：Vanguard、Invesco、Schwab基金说明书；晨星；ETF Database；PortfoliosLab