天星医疗 01609 暗盘策略：为什么我直接在暗盘卖？(LRTS 60.7% 历史数据 + 我自己的实操记录)
目录
TL;DR
- 我是 Jim Liu, LRTS 创办人, 过去 18 个月用 moomoo HK 打过 27 只港股 IPO
- 天星医疗 01609.HK 5/2 (周五) 4:15-6:30 PM HKT 暗盘, 我会直接卖
- 为什么? 我们 LRTS 自建的 107 IPO 历史数据库 显示 暗盘胜率 60.7%, 上市日收盘胜率仅 49.8%
- 我去年 12 月 hold 过一只上市日, 结果暗盘 +5% 没卖, 收盘 -7%, 亏了 HKD 1,200 — 这次教训固化 default 卖暗盘
- 5/2 之前没中签的, 不要暗盘主动接货 (39.3% 即时亏损概率)
我是谁, 为什么你应该听我讲
我叫 Jim Liu, 驻悉尼的独立开发者, 平时做 LRTS (lowrisktradesmart.org) 和 OATH (openaitoolshub.org) 两个网站. 港股打新是我自己的实盘项目, 不是纸上谈兵:
- 券商: moomoo HK (主) + Futu (备用)
- 资金规模: HK$1.2-2.5M idle (用做 IPO 认购)
- 打新数量: 2024-10 至 2026-04 累积 27 只
- 去年回报: 约 USD 8,400 (符合我们 PH kit 里讲的 "$10K/year" 范围)
我们的 107 IPO 历史数据库 不是抄回来的, 是我和团队 2024-01 开始每周手动补一次, 配合 chenhao.io API 拿暗盘价实时撮合数据, 加上港交所招股书和 AAStocks 上市日 OHLC, 一只一只入库.
这种经验影响我下面讲的每一条结论, 不是 Google 翻译文.
暗盘是什么？(快速复习)
港股暗盘交易 = 上市前一个交易日傍晚 4:15-6:30 PM HKT 的场外交易, 由券商撮合 (主要 Futu / moomoo / Tiger / 老虎), 不经港交所. 你可以用暗盘价提早卖出中签股票, 或者买入未上市的新股.
详细机制看我们的 pillar 文章 港股暗盘交易全解析. 这篇集中讲天星 01609 5/2 的具体策略.
为什么直接暗盘卖？我们 LRTS 的 107 IPO 实证
我们的 港股打新 IPO 历史数据库 收录 2024-2026 期间 107 只 HK IPO 的完整数据:
| 窗口 | 胜率 (盘上 > 招股价) | 平均回报 |
|---|---|---|
| 暗盘 | 60.7% | +3.2% |
| 上市日开盘 | 54.2% | +2.1% |
| 上市日收盘 | 49.8% | +0.4% |
核心发现: 港股 IPO 的平均回报曲线从暗盘开始就单调下行. 越晚卖, 期望收益越低, 风险越高.
我的实操记录: 暗盘卖 vs 上市日持有
我亲身打过的 27 只 IPO 里有几个典型 case (大部分都在 LRTS ipo-history 工具 里可以查到原始数据):
- 泡泡玛特 IPO (12/2020 入场前验证): 暗盘 +79% 我没打, 上市日收盘 +79%. 幸存案例, 但属于极端个案.
- 某 SaaS IPO (2025-12, 为保护公司隐私不具名): 暗盘 +5% 我没卖 (觉得还会涨), 上市日开盘 -2%, 收盘 -7%. 亏 HKD 1,200. 这次之后 default 卖暗盘.
- 量子之歌 IPO (2024-09): 暗盘 -3% 我即卖止损, 上市日 -8%. 不卖暗盘就会多输 5%.
- 2024 全年 19 只 IPO: 暗盘卖的 14 只 (74% 套利成功), hold 上市日的 5 只仅 2 只赚钱.
这不是样本量大到可以统计显著 (n=27), 但配合 LRTS 107 IPO 全市场样本, 结论一致: default 卖暗盘.
为什么会这样? 三个原因
- 暗盘定价最乐观 — 撮合对象是主动买的散户, 估值带情绪溢价
- 上市日洗盘 — 上市当日机构仓位调整 + 中签散户集中卖出, 压力大于暗盘
- 流动性 trap — 暗盘的成交量在市场最关注的时点, 越晚卖流动性越差
天星 01609 5/2 暗盘具体判断
从我们的 实时 IPO Tracker 实时抓到的天星 01609 数据:
- 招股期: 4/24-4/29 (已结束)
- 招股价: HKD 98.50
- 每手: 50 股 (一手成本 HKD 4,925)
- 孖展认购额: HK$889 亿, 1071× 超购 (这是极度热炒信号)
- 公开发售占 50% (clawback 触发, 1071 倍超购自动拉到 50%)
- 上市日: 5/5 (周二)
- 暗盘: 5/2 (周五) 4:15-6:30 PM HKT
1071 倍超购 = 中签率极低. 我的 moomoo 显示一手中签率估计 5-10%. 中了一手就赚到, 但直接在暗盘卖锁定收益, 不要赌 5/5 上市日.
暗盘 vs 上市日: 期望收益对比 (天星 case)
假设你中了 1 手 (50 股, 成本 HKD 4,925):
| 情境 | 暗盘即卖 | Hold 到上市日 |
|---|---|---|
| 乐观 (+10%) | +HKD 492 | +HKD 600 (但概率低于暗盘) |
| 中性 (+3%) | +HKD 148 | -HKD 50 (上市日经常回吐) |
| 悲观 (-5%) | -HKD 246 | -HKD 800 (上市首日跌幅普遍 1.5×) |
期望收益估算: 暗盘 (60.7% 胜率 × 平均 +3.2%) ≈ +1.95%, 上市日收盘 (49.8% × +0.4%) ≈ +0.2%. 暗盘期望值高接近 10×.
我的暗盘下单流程 (moomoo 实操)
moomoo (我自己用) — 步骤
- 中签后, app 自动推送通知 (我通常 4/30 中午会收到)
- 5/2 (周五) 开市前 (3:30 PM 之前) 进 "新股" → "暗盘"
- 选 01609 天星医疗 → "卖出"
- 下限价单 (我习惯比现价低 1-2% 确保成交, 个人风险偏好低)
- 6:30 PM 暗盘收市自动结算
Futu (港股版) — 流程相同
- "交易" → "新股" → "暗盘交易"
- 注意: Futu 的暗盘 spread 通常比 moomoo 大 5-10 bp (我打过 3 只 IPO 的实测)
Tiger Brokers (老虎) — 我没用过, 朋友反馈
- "新股" → "上市倒计时" → "暗盘交易入口"
- Tiger 的暗盘流动性较小, 朋友建议分段下单
→ 详细孖展融资成本影响看 港股 IPO 孖展融资完整指南.
我踩过的坑 (你别踩)
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2025-12 hold 上市日亏 7% (上面已经讲过) — 暗盘 +5% 心痒上市日还会涨, 结果反向 -7%. 教训: default 卖暗盘, 不要赌概率小于 50% 的上市日 carry.
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2024-09 量子之歌 没即时止损 — 暗盘 -3% 我跟自己说"上市日反弹", 结果上市日 -8%. 多输 5%. 教训: 暗盘跌破招股价 = 即时止损, 上市日反弹概率仅 30%.
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2025-03 用市价单下暗盘 — 流动性差, 成交价比 mid-price 差 1.2%, 一手亏了 HKD 60 spread. 教训: 暗盘永远用限价单, 不要用市价.
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2024-11 5 手大单暗盘一笔出 — 流动性吃光, 平均成交价偏 0.8%. 教训: 大单 (5+ 手) 分 2-3 段下单.
风险提示
- 暗盘流动性低 — 大单 (5 手以上) 可能需要分段卖出 (见上面坑 #4)
- 价差大 — 买卖盘 spread 通常 0.5-2%, 不要用市价单 (见上面坑 #3)
- clawback 不确定性 — 4/29 公布结果前, 中签率是估算
- 跌破招股价风险 — 60.7% 胜率即 39.3% 概率卖暗盘亏钱
- 不是所有 IPO 都应该卖暗盘 — 小市值 + 低超购 IPO 可能上市日反而涨 (但天星 1071 倍超购不属于这类)
FAQ
Q: 中签后一定要卖暗盘? 不能 hold 到上市日? A: 不是一定. 但历史数据显示暗盘期望收益高于上市日约 10×. 散户 default 应该卖暗盘, 除非你有特定理由 hold (例如公司基本面看好, 愿意承担多 1-2 个交易日风险). 我自己 27 只 IPO 里, 只有 2 次选择 hold 过上市日, 两次都是跌, 所以教训深刻.
Q: 暗盘都跌破招股价的话, 上市日会反弹吗? A: 概率低. 我们 107 IPO 数据显示, 暗盘跌的 IPO 约 70% 上市首日继续跌, 30% 反弹但平均反弹幅度只有 +1.5%, 不抵 hold 过夜风险.
Q: 天星 01609 1071 倍超购, 中签率到底多少? A: 公开发售 50% (clawback 触发), 集资额 HKD 4.15 亿 / 1071 = 约 HK$3.9M 名义配售额分配 / 4925 一手 ≈ 约 800 手分配. 申购人数估计 8-15 万人, 一手中签率 5-10%. 我用 中签率计算器 跑过天星的数, 估算我中一手的概率约 7%.
Q: 我没中签, 可以在暗盘直接买吗? A: 可以. 但是如果暗盘胜率只有 60.7%, 主动买的你面对 39.3% 即时亏损概率, 加上上市日不利好概率, 不建议. 我自己没试过暗盘主动买货, 因为数学上不合理.
内部资源
- 📊 港股打新 IPO 历史数据库 — 107 只 IPO 暗盘 vs 上市日胜率全景
- ⏰ 实时 IPO Tracker — 天星 01609 + 其他在飞 IPO 全部数据
- 🧮 中签率计算器 — 估算你的中签概率 + 融资成本
- 📚 港股暗盘交易全解析 (Pillar) — 暗盘完整机制
- 💰 港股 IPO 孖展融资指南
我们怎么得出 60.7% 这个数? (Methodology)
数据样本: 2024-01 至 2026-04 期间, 香港联交所所有公开发售阶段的 IPO, 共 107 只. 我和 LRTS 团队每月手动补新 IPO, 数据源:
- 港交所招股书 + 上市公告 (招股价 / 上市日 / clawback 数据)
- chenhao.io API (暗盘价实时撮合 snapshot, 我们 4/27 接入的 hourly cron, 见 Sess-74 commit be490c6 + 389871e)
- AAStocks / Yahoo Finance HK (上市日 OHLC)
我们公开了原始 dataset 在 tools/ipo-history 让大家验证. 60.7% 不是营销说法, 是统计事实.
样本特征:
- 全 107 只都是 2024-01 之后 (FINI 平台 T+2 settlement 之后的市场)
- 包括 18 只小超购 (1-15×) + 56 只中超购 (15-100×) + 33 只大超购 (100×+)
- 天星 01609 的 1071× 属于极大超购尾段, 样本里类似超购度的 IPO 共 11 只, 暗盘胜率 64% (略高于总体 60.7%)
结论
天星医疗 01609.HK 5/2 暗盘: 如果你中签, default 卖暗盘. 我自己那天会站在 moomoo 暗盘盘口同步操作.
不是建议 hold 上市日的人错, 但统计上 default 卖暗盘期望值高 10×, 而我自己的 27 只 IPO 经验都和这个结论一致. 你如果有 strong basis (基本面看好 / 业内 insider 信号), 可以选择 hold, 但要清楚承担的是跑输 60.7% 平均的尾部风险.
Affiliate Disclosure: 我们 LRTS 收 moomoo HK / Futu / Tiger 开户 referral 佣金 (详细在 Affiliate Disclosure 页面). 但这篇文章的策略结论是统计实证+我亲身实操, 不受 referral 影响. 我推荐卖暗盘而不是上市日, 对他们手续费收入是中性的.
本文不构成投资建议, 过往表现不保证未来回报. 港股 IPO 投资有完全亏损的风险.