第一次港股打新，究竟揀邊間券商好？
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2026年港股IPO市場繼續火熱。普華永道預測今年約有150間公司喺港上市，融資總額3,200–3,500億港元。單係1月份就有12隻主板新股上市，融資393億港元。部分新股首日表現令人驚喜——上海壁仞科技上市首日升76%，MiniMax（稀宇科技）上市後累計升259%。
呢啲數字會吸引一大批新投資者。但大部分入門指南都忽略咗一個關鍵問題：**你揀邊間券商打新，比你諗嘅緊要好多。**唔同券商嘅認購費用、孖展倍數、IPO覆蓋範圍、APP體驗差別可以好大。揀錯咗，未打新就先蝕咗。
呢篇文唔係券商功能對比表——嗰個我哋另有專文。呢度係一篇決策指南：話你知打新時邊啲因素真正重要，再根據你嘅情況推薦邊間。
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點解打新揀券商咁重要 {#why-broker-choice-matters}
一句講晒：因為打新同買賣股票係兩種完全唔同嘅操作。
買一隻已經喺市場上交易嘅股票，券商基本淨係個通道——價錢係公開嘅，平台之間分別唔大。但IPO認購涉及競爭性分配：你唔係喺某個價錢直接買入，而係提交申請，中唔中籤部分取決於你嘅券商點樣匯總客戶認購。
券商選擇影響打新結果嘅三個層面：
**1. 中籤概率。**大券商會將所有客戶嘅認購匯總成一個大單提交。moomoo喺香港有約70–80萬付費客戶，提交嘅總認購額遠高過得5萬客戶嘅細平台，喺熱門IPO中可能攞到更高嘅分配比例。
**2. 孖展條件。**如果你打算用槓桿，唔同券商嘅倍數同利率差別好大。moomoo熱門IPO最高20倍，老虎通常10倍封頂。年化利率6.8%同7.2%嘅差距睇落細，但10倍槓桿認購20萬蚊嘅IPO，凍結5–8日嘅利息加埋唔少。
**3. 費用結構。**有啲券商每次認購收固定手續費（微牛50–100蚊），有啲完全免費（moomoo、老虎推廣期）。如果你現金認購一手5,000–10,000蚊嘅新股，50–100蚊嘅手續費對預期回報嘅侵蝕好明顯。
如果你想先了解完整嘅打新流程再考慮揀券商，可以睇我哋嘅港股打新新手教學。
對新手真正重要嘅四個因素 {#four-factors}
根據我哋收集嘅大量用戶反饋同實際認購數據，以下四個因素決定咗新手嘅打新體驗好唔好。
因素一：認購費用
理想答案係零。2026年主流券商基本都取消咗現金IPO認購費——但要睇清條件，有啲係限時推廣，有啲係永久免費。
| 券商 | 現金認購費 | 孖展認購費 | 備註 |
|---|---|---|---|
| moomoo | 0蚊 | 0蚊 | 永久免費 |
| 老虎證券 | 0蚊 | 0蚊 | 推廣期零費用 |
| 長橋 | 0蚊 | 視乎具體IPO | 成日推零費用活動 |
| 微牛 | 50蚊 | 100蚊 | 固定收費 |
對細額現金認購嘅新手嚟講（1手，5,000–10,000蚊），50–100蚊嘅費用好唔抵。如果IPO首日升5%，你認購5,000蚊嘅股票，毛利250蚊，50蚊手續費直接食咗20%。
因素二：孖展融資
大部分新手應該由現金認購開始。但了解孖展格局有必要，因為你累積幾次經驗之後大概率會用到。
孖展認購即係你淨係出一部分錢，券商借你剩餘嘅。10倍槓桿即係你出10%，券商借90%。好處係認購金額大，喺超額認購嘅IPO中可能攞到更高分配。
風險亦好直接：如果IPO首日跌10%，你嘅本金全部蝕晒。根據港交所歷史數據，約30–40%嘅港股IPO首日跌穿招股價。
| 券商 | 最高孖展倍數 | 大概利率 |
|---|---|---|
| moomoo | 最高20倍 | 約6.8%年化 |
| 老虎證券 | 最高10倍 | 約7.2%年化 |
| 長橋 | 最高約33倍（97%銀行融資） | 按具體IPO定 |
| 微牛 | 有提供 | 市場利率 |
| uSMART | 最高15–20倍 | 低至1.6%（推廣） |
關於孖展打新嘅詳細解讀，可參考我哋嘅孖展融資指南。
因素三：IPO覆蓋同分配能力
唔係每間券商都支持每隻IPO。細型上市可能淨係喺2–3個平台有，大型IPO到處都有。
更關鍵嘅係，券商嘅總客戶認購池直接影響你嘅中籤率。喺香港公開發售部分，股份按認購金額區間分配。匯總更多散戶需求嘅券商，喺配售部分可能爭取到更好嘅分配。
實際上，moomoo（背靠富途約70–80萬估計香港付費客戶）同老虎（約40–50萬估計活躍帳戶）池子最大。長橋同微牛喺增長，但客戶基數仲較細。
因素四：APP體驗同打新UX
呢個因素比老手承認嘅更重要。第一次打新嘅時候，你需要：
- 快速搵到IPO入口
- 搞清認購截止時間
- 揀現金定孖展
- 順利提交申請
- 跟蹤中籤結果
四間主流券商入面，moomoo嘅打新UX一直最好。IPO中心入口顯眼，認購流程3–4步搞掂，中籤通知自動推送。老虎嘅界面數據密度高，部分用戶喺手機上覺得複雜。長橋改進咗好多但仲喺追趕中。微牛嘅港股打新界面功能齊全但唔夠精緻。
按投資者類型推薦券商 {#broker-recommendations}
唔會畀你泛泛嘅排名，而係按你屬於邊種類型嘅新手，推薦最啱你嘅券商。
moomoo——大部分新手嘅預設選擇
**最適合：**第一次打新、想要最順暢體驗同埋將來有孖展需求嘅人。
moomoo係第一次港股打新最穩陣嘅起步點。零認購費、直覺化嘅IPO中心、香港最大嘅散戶客戶池，令佢成為阻力最小嘅選擇。等你準備進階到孖展認購，佢提供最高20倍槓桿——四間主流散戶券商中最高。
真實缺點：
- APP資訊過多——社區動態、新聞推送、討論帖爭住搶你注意力，如果你淨係想靜靜打新，有好多嘢要屏蔽
- 熱門IPO期間客服回應慢，可能要等幾個鐘
- 孖展利率（約6.8%年化）有競爭力但唔係最低
如果moomoo啱你，可以睇我哋嘅moomoo開戶優惠指南了解最新活動。撳呢度開戶moomoo攞新用戶獎賞。
老虎證券——啱鍾意睇數據、仲想打美股/內地科技股IPO嘅人
**最適合：**想接觸內地科技股IPO資源、偏好研究型界面嘅用戶。
老虎證券團隊來自瑞銀同Tiger Global，產品風格偏量化分析。如果你係嗰種認購前要先睇招股書拆解、超額認購數據嘅人，老虎嘅界面展示呢啲資訊比moomoo做得更好。
老虎最大嘅差異化係內地科技股管線。創始團隊同內地科技公司承銷商嘅關係意味住，對於中國背景嘅上市項目，老虎有時能更早攞到資訊或爭取到更好嘅分配。
真實缺點：
- 最高10倍孖展，比moomoo嘅20倍低——喺熱門IPO中，10倍可能唔夠
- 手機APP學習曲線陡，我哋接觸嘅多位用戶話用咗2–3次打新先熟悉流程
- 香港客戶基數較細，匯總認購池不如moomoo
詳細嘅頭對頭比較，見我哋嘅老虎 vs moomoo港股打新專題。
長橋——費用敏感型投資者之選
**最適合：**想將每一個基點嘅成本都壓到最低嘅人。
長橋將自己定位做性價比之選。佢成日推零手續費活動，銀行融資模式最高可達97%（約33倍槓桿），明顯高過moomoo同老虎。
界面設計乾淨現代，唔會用社交功能轟炸你。如果你想要一個安靜、功能齊全嘅打新體驗，長橋做得唔錯。
真實缺點：
- 客戶基數細，喺高度超額認購嘅IPO中分配能力較弱
- IPO覆蓋稍窄，部分細型新股可能冇
- 銀行融資條件（利率、有冇得用）因IPO而異，唔一定有競爭力
- 品牌知名度較低，功能上影響唔大，但影響新手信任感
完整評測請睇我哋嘅長橋券商評測。
微牛——已有帳戶可以用，但唔值得專門為打新去開
**最適合：**已經喺用微牛炒美股、唔想再開新戶嘅人。
微牛嘅股票交易冇問題，美港股都零佣金。但專門針對港股打新嚟講，喺四間主流券商入面對新手最唔友好。
現金認購50蚊手續費（孖展100蚊），對細額認購係明顯拖累。打新界面功能齊全但不如moomoo同老虎精緻。香港客戶池亦較細，影響中籤概率。
當然，如果你已經有微牛帳戶而且已入金，淨係想試一兩隻IPO，唔想麻煩開新戶，咁都得。
真實缺點：
- 每次認購50–100蚊手續費（四間入面唯一持續收費嘅）
- 香港客戶池細，分配競爭力弱
- 打新專屬功能（研究、分析、暗盤數據）不如moomoo同老虎
- 孖展選項有限
完整評測見微牛香港評測。
決策導圖：你要X就揀Y {#decision-flowchart}
| 你想要... | 揀... | 原因 |
|---|---|---|
| 最輕鬆嘅首次打新體驗 | moomoo | APP最好用，零費用，客戶池最大 |
| 同時打美股/內地科技股IPO | 老虎證券 | 內地科技管線最強，雙市場覆蓋 |
| 絕對最低嘅每次認購成本 | 長橋 | 零費用活動最多，銀行融資槓桿最高 |
| 用已有嘅帳戶直接打新 | 微牛 | 唔使開新戶（但有50蚊手續費） |
| 最高孖展倍數 | moomoo（20倍）或長橋（銀行融資約33倍） | 取決於你想用券商孖展定銀行融資 |
| 最高中籤概率 | moomoo | 香港最大散戶客戶池（約70–80萬付費客戶） |
| 強大嘅打新研究同數據工具 | 老虎證券 | IPO分析界面同社區討論最好 |
**仲係揀唔到？**老實講：如果係第一次打新，揀moomoo或老虎，淨係用現金認購1手，體驗一下流程。之後你就知自己睇重乜嘢，可以再開第二個券商帳戶。
新手打新常犯嘅五個錯誤 {#common-mistakes}
錯誤一：第一次打新就上孖展
呢個係最貴嘅新手錯誤。孖展放大收益亦放大虧損。港股約30–40%嘅IPO首日跌穿招股價（港交所歷史數據），10倍槓桿之下IPO跌5%即係你嘅本金直接腰斬——而呢個本來應該係個「低風險」嘅入門操作。
**糾正：**頭3–5次打新淨係用現金。等你搞清中籤機制、識得分辨熱門同冷門IPO之後，先考慮適度槓桿（2–5倍）。
錯誤二：每隻IPO都打
2026年預計150+隻新股上市，幾乎每個禮拜都有。新手有時乜都打，資金分散喺一堆普通嘅IPO上，仲因為資金凍結而錯過真正好嘅。
**糾正：**精揀。留意超額認購信號強、機構背書好、行業勢頭對嘅IPO。具體揀股方法見我哋嘅打新新手教學。
錯誤三：唔睇暗盤
暗盤（灰市）係正式上市前嘅非官方交易。暗盤價格係市場需求嘅即時信號。如果暗盤價低過招股價，代表正式上市可能都會低開。
**糾正：**正式上市前喺券商APP查暗盤價（moomoo同老虎都有呢個功能）。詳情見我哋嘅暗盤交易指南。
錯誤四：淨係開一個券商帳戶
港股IPO按帳戶分配。用兩個券商帳戶認購等於有兩次獨立嘅中籤機會。呢個係合法嘅，亦係常見做法，係提高中籤率最有效嘅方法之一。
**糾正：**喺兩間唔同券商開戶——譬如moomoo做主力，老虎或長橋做副手。
錯誤五：冇考慮資金凍結期
每次打新資金凍結5–8日。如果同一個禮拜有三隻你想打嘅IPO，你需要三倍嘅資金。新手成日到臨頭先發現錢唔夠。
**糾正：**根據IPO日曆規劃資金。喺計劃用嚟打新嘅金額之外，保留1–2萬蚊緩衝。
常見問題 {#faq}
可唔可以喺多間券商同時認購同一隻IPO？
可以。完全合法，亦係普遍做法。喺香港嘅分配體系入面，每個券商帳戶算一次獨立認購。好多老手同時維護2–3個券商帳戶，就係為咗提高中籤概率。唯一要求係每個帳戶必須係你本人名義。
第一次打新需要幾多錢？
大部分IPO嘅最低認購係1手，通常費用喺3,000–10,000蚊之間，取決於招股價同每手股數。穩陣啲嘅話，準備10,000–15,000蚊，足以覆蓋任何一隻IPO嘅單手認購加上可能嘅匯率差同費用。
邊間券商中籤率最高？
冇券商公佈官方中籤率，而且中籤率取決於具體IPO嘅超額認購水平。但客戶池大嘅平台（moomoo、老虎）通常表現略好，因為佢哋嘅匯總認購量令佢哋喺公開發售部分攞到更大份額。呢個差異喺現金認購時唔太明顯，喺高倍孖展時更顯著。
新手應唔應該用孖展？
唔建議。頭3–5次打新用現金認購。孖展放大盈虧，而港股歷史上約30–40%嘅IPO首日跌穿招股價，喺你仲未識判斷IPO質素時就上槓桿，蝕錢機率好高。等你累積咗經驗、識得分辨強弱信號之後，先逐步嘗試適度槓桿（2–5倍）。
認購咗但冇中籤會點？
資金喺公佈分配結果後自動退回你嘅券商帳戶，通常1–2個工作日內到帳。moomoo同老虎唔收認購費（微牛嘅50蚊手續費照收，無論中唔中籤）。你唯一嘅成本係資金被凍結5–8日嘅機會成本。
本文提及嘅券商功能、費用同推廣資訊基於截至2026年2月嘅公開資訊。條款可能變化——認購前請務必喺券商官網核實最新詳情。IPO投資存在風險，包括虧損風險。過往首日表現唔代表未來收益。